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在前面《美联储吹大新兴经济体资产泡沫》和《4.15新政真能抑制投机性购房么》两篇文章中都提到融资套利交易，我的博客最重要的读者，我老婆，对这个概念比较陌生，所以这里特别强调一下。
所谓融资套利交易，就是指投资者（投机者）从利息率超低的国家借入（贷款）该国货币，因为利息率超低，因此借贷成本也超低，转而购入利息率更高的国家的货币，以赚取利差的交易。融资中的融，就是资本融通的意思，而套利，则是指不同纸币发行国的利差，投资者正是靠这种利差而获得收益。
不过，被用来融资的纸币必须具备的一个条件就是超低利率，以前世界上主要的融资套利货币是日元，但是金融危机以后，美联储维持接近零的超低利率，向体系内注入了天量流动性，美元凭借其全球货币和超低利率两大天然优势，已经成为一种极佳的融资套利工具。所以，投资者大量借入美元，买入他国货币。比如澳元，由于澳大利亚先于发达国家升息，所以澳元成为一种极佳的套利货币。澳大利亚从金融危机中率先复苏（得益于中国对澳煤矿、铁矿、天然气等资源的强劲需求），已经连续数次加息。澳大利亚利息率已经远远高于美国利息率。
另外一种值得套利的纸币则是一直存在极大升值预期的人民币。虽然人民币尚不能自由兑换，而且金融危机以来央行也一直维持较低利率且一直不肯升息，但是投机家也可以通过购买人民币资产，比如中国股票，房地产（中国投资和炒作上等佳品），通过持有人民币计价的资产来完成套利。且由于中国市场的强劲增长和资产泡沫化，投机资金取的回报比单纯套利更加客观，再加上人民币升值预期和较大的升值空间，一旦人民币重启升值，即时央行不升息，亦可实现套利目的。何况未来中国央行的政策必将是升值与加息并行。
所以，理解了融资套利交易，也就不难理解央行副行长朱民说美联储加息或导致不断积聚的资产泡沫破裂了。所以，也不难理解美联储为什么在美国经济强劲复苏的时候依然对加息顾左右而言其他了。也不难理解，为什么George预言中国房市下滑要到美联储升息的时候。反正中美两国货币政策是一条绳上的两个蚱蜢，怎么蹦好看，就看两边央行的协调了。虽然政治层面的压力总是存在，但是两方都不至于冒引发再一次危机的危险而独自行动。所以，朱民对美联储隔空喊话，而贝南克则装模作样地对人民币升值施以强硬表态。
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